纸币时贬时升，江西、福建一带二贯纸钞只能换铜钱五百文
永乐二年，米一石一度值钞一百贯
永乐五年米一石值钞三十贯
宣德初年，米价已达到宝钞伍拾贯
宣德七年，宝钞一贯只值铜钱5文
正统九年，米价涨到宝钞一百贯，明钞已不能通行，已经达到了“积之市肆，过者不顾“的地步
正德年间，宝钞实际已经废止。此后，明朝不再发行纸币。
明代三百年，仅发行这一种“大明通行宝钞“，而且宝钞的印制和发行始终是集中于中央政府，这种统一性是前代不曾有过的。
不兑现，不分界，不限地区和流通时间，不规定发行限额，没有发行准备金，不改币名和形制，币制始终如一。
明代钞法的一大漏洞，就是它的倒钞法。洪武九年，明政府曾定倒钞法，在各地设行用库收换昏烂钞。
洪武十三年又规定了调换昏烂钞的界限，凡票面金额、文字可以辨认的都可以继续使用，不许对用旧钞买货者提价，但实际上，政府收税只收新钞，而民间对旧钞则降价使用或拒用。这就形成了新旧钞的差别价格，造成了以后的通货膨胀。
明钞的发行，推行只出不进政策，即只