定的正确性，但大多数经济学家不是聚焦于日本以外的亚州国家，就是专注于日本一国，很少有人将这两个。经济图景放于一起研究。
亚洲金融危机之前，日本国内外的投资者，包括日本的银行和各种对冲基金。利用外汇套利交易在东冉亚国家大进大出,成为导致金融危机爆的重要诱因。
日元套利交易的本质是：以非常低的利息借入日元，投资于美元或者泰铩。以获得较日元更高的利息。如果日元对美元贬值，那么就能获得双重收益：利差收益和汇兑收益。
从巧年开始，美国联邦基金利率和日本银行目标利率间的利差大约为名，而当时流向东南亚地区的日元海外贷款粗略估算有美元。这意味着。日元外汇套利交易的平均利差收益约为每年,刃亿美元。而此后三年间。日元相对美元贬值了近一半，这样美元的海外贷款的平均汇兑收益为,劝亿美元。保守估计，日元套利交易的投资者获得了,既亿美元的巨额“馅饼。”
由于日元资本大量流入东南亚国家，新兴市场存在“双重错配”的致命隐患。其一是东南亚市场“短期借入，长期投资。错配，其二是“贷外汇美元或者日元，投资本国货币”的错配。也就是说，有一个坏的贷款人，也有一个坏的借款人