，下面挂上了一个有“和平、***、建国”字样的三角巾，南京民众看到青天白日旗很高兴，看到这个三角巾则又是义愤又是酸楚，于是称这个三角巾是日本人的裤衩。
在这种气氛下，汪精卫在国歌之后宣读了《还都宣言》，之后发表了演讲。一向善于演说的汪精卫，那天的感觉也许很复杂，所以演说也变得很低沉，苍白无力。
这是一个不被重视的成立典礼，演讲结束后，典礼就匆忙结束了。日本方面甚至没有派来事先答应好的出席官员。这厢举行就职典礼的时候，大街上的日本兵看到青天白日旗后激动了，他们的很多战友就是死在这面旗帜下，这面旗帜让他们吃够了苦头。南京市的鼓楼和市中心新街口地区的日本兵，开始指着青天白日旗大骂，骂的不过瘾，于是开始纷纷向国旗开枪。
但是这一次却不一样，由于这两年中国人民的抗日斗志和激情远要比历史上强得多，反抗的力度也要大得多。日军在中国死亡残疾的士兵逐年以及快的速度递增着，所以迫使日军不得不重视起汪伪政权这个傀儡，因此汪精卫才算是被日军重视了很多。
马铮这段时间一直都在关注华北的战局，根本就没有精力关注华中的局势，所以当汪伪政权成立之时他并不知道。直到徐英辉